长城基金:拥挤交易降温,后续可关注三大方向

  近期市场在阶段性高位附近出现明显波动,但成交维持高位 ,说明资金并未系统性撤离权益市场。行业层面,分化主线较为清晰 。前期领涨的通信、电子 、计算机等科技板块回撤压力较大,背后并非产业趋势证伪 ,而是资金开始重新评估估值与盈利兑现的匹配度。AI算力、光模块、半导体设备 、PCB、液冷等方向仍有中期景气,但高位品种对边际利好的敏感度下降,对利率和风险偏好的敏感度上升。

长城基金:拥挤交易降温	,后续可关注三大方向-第1张图片

  相对而言,银行、保险 、公用事业等高股息资产表现更稳,体现出震荡市中资金对现金流充裕、低波动品种的需求 。汽车、智能驾驶 、机器人 、工业软件、电力设备等方向则受到产业催化支撑 ,反映市场正在从单一AI硬件链扩散到“AI+制造”“算力+电力 ”“智能终端+应用场景”的更宽链条。

  展望后市 ,市场短期或将从快速反弹进入震荡消化阶段,指数不宜过度悲观,但结构选择的重要性明显上升。

  当前A股有三方面支撑:一是成交活跃说明增量与存量资金仍在寻找方向;二是国内政策底色仍偏积极 ,尤其是科技创新、先进制造 、现代服务和资本市场改革方向清晰;三是部分高股息和资源资产具备“防御”价值 。但同时,科技成长板块短期拥挤度尚未完全消化,海外利率高位对估值仍有约束。

  后续可关注以下方向:科技方向或可保持在场 ,但关注点可从纯主题、高弹性品种转向有订单和盈利兑现的国产算力、半导体设备材料 、AI电力配套、PCB、液冷 、工业智能化、机器人等环节;资源方向关注有色、油气 、化工等对冲地缘和通胀扰动的资产;高股息方向继续关注银行、保险、公用事业等具备稳定现金流的品种。

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